公司主营各类电子连接器产品的生产和销售,包括家电连接器产品、精密电子接插件产品、精密模具及精密组件产品、汽车连接器产品等。
2005年全球电子连接器市场产业实现销售收入334.84亿美元,同比增长6.2%,其中销售增长最快的是中国,增长率达到了20.1%。
在“十一五”期间,我国连接器件的产量将保持15%的年均增长速度,到2010年其总产量将达到780亿只,其中连接器的产量将达到468亿只、市场规模将达到515亿元。
2005年,公司年产各类连接器4400万套,比上年同期增长了58.27%,其中电视、空调、洗衣机、冰箱连接器占收入总额的72.56%。
虽然公司2005年的主营业务收入比上年同期增长了42.64%,但是由于原材料价格上涨等因素,毛利率下降了2.09个百分点,销售净利率下降了1.26个百分点。公司各类电子连接器的年产能约为5000万套,此次募集资金项目将在2008年底全部建成投产,将新增产能1230万套。
风险提示:连接器件行业内部供应现象普遍,公司进入其他大型企业供应链存在壁垒,另外,公司存在业务过度集中于主要客户的风险。
我们认为公司股票上市首日的定价在30~35倍市盈率之间,即11.40~13.30元。
我们预测得润电子(行情,论坛)在06、07年的eps分别为0.44元、0.47元,如果该股在上市后,股价在30倍市盈率(以发行后摊薄的2005年每股收益计算)以下,即11.40元,我们给予得润电子的投资评级为:未来12个月内,跑赢大市。