狂欢背后的代价

冬天来了,春天还会远吗?熬过了艰辛漫长的十年酷寒,创业板终于迎来了属于自己的春天。

28家企业的竞相“绽放”对于市场、企业、投资人而言,无疑都是一剂强心针。诚如亚商资本管理合伙人张琼所言,这是市场压抑太久后的一次集中爆发。

但整个资本市场都跟着创业板首批挂牌企业一起在这几天经历了乘坐云霄飞车的感觉,从上市首日超过100倍的市盈率,几度停牌的疯狂局面,到本周急速调头的“滑铁卢”,狂欢背后需要的冷静正在逐渐显现出来。

德同资本主管合伙人李泉生在看了创业板上市企业第一天的股价表现后甚至惊呼:部分企业已经把今后5年的增长在这一天都“吃”掉了,这对产业的发展尤其不利。

“长期来看创业板需要企业的实力来证明,各方应以平和的心态看待现在的涨跌起伏,不要过分地盲目追求。”张琼在近日召开的第二届独墅湖创业投资高峰论坛上指出。

英国欧华律师事务所刘新辉在看了28家创业板上市企业的招股说明书后发现,其中很多企业是在2005、2006年,甚至2007年才把运营的主体设立起来,经过短暂的券商包装上了创业板。

“创业板和主板不同的是有一个直接退市的制度,企业可能还没有机会被扣上st的帽子就直接‘出局’了。”他说,“现在在发展预期如此高的前提下,对企业利润要求这么大的情况下,一旦出现问题就会是高产出和高风险并驱。”

与其有着同样观点的纽约证券交易所北京代表处首席代表杨戈认为,创业板正式开板已经证明它是成功的,因为从政府到民间,对创业板的支持非常大。但是现在创业板短期的火热不是真正的成功,要让创业板持续5~10年,甚至更长时间需要一大批优质的创业企业,源源不断地输送到创业板上市。

另一方面,创业板的持续成功需要有一批高素质的投资者。“国外有些创业板刚开始也很火热,但逐渐随着企业素质的不稳定,或是监管不到位,迫使好的投资者纷纷离场,直接导致交易量和股价的不理想,后续难以吸引优秀的企业上市。”他补充道。

 

此外,在杨戈看来,创业板如何定位也是决定其成功与否的关键因素。他指出,从全世界各国来看,创业板的定位有两种,一种就是一直定位于中小企业的创业板,安心扮演向主板输送优秀企业的角色。另一种是在初期以创业板来定位,之后随着慢慢地发展,把自己变成强大的市场,与主板形成竞争关系。他表示,美国的纳斯达克现正在努力地摆脱自身创业板的形象,向主板市场过渡。

“我们国家的创业板定位究竟怎样,现在还不是特别的清楚,但这是以后需要考虑和解决的问题。”杨戈说。

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发布日期:2019年07月02日  所属分类:新闻动态