我们将对ebay的网店部门进行研究。尽管我们认为ebay旗下的paypal将录得可持续的双位数营收增长以及运营利润率提高，但是目前有部分投资者仍然对ebay网店部门营收的可持续性较为担忧。
我们的研究发现即使在全球电子商务市场的份额出现小幅下跌，ebay网店部门的毛商品价值量（gmv）仍然能够录得较低的单位数增长，这主要是因为我们预测全球电子商务在未来五年的年均增长率将达到7.5%。
此外，我们认为ebay的取用比率将可能上升至高于预期。基于新的取用比率估算模式，我们预计，由于受固定价格销售提高、汽车毛商品价值量降低以及平均销售价格降低的影响，ebay的取用比率在未来5年每年将增长1-2%。
因此，我们认为网店部门的营收从2010至2015年能够维持每年约5%的增长，而假设利润率将维持在42%左右的话，利润也将以类似的比率增长。瑞士信贷今天发表报告对ebay的网店部门进行全新分析，认为该部门未来五年的营收和利润将维持约5% 的年均增长，从而提供对该公司2010财年和2011财年每股盈利的预测。基于这个最新分析以及最近的外汇走势，我们将对ebay2010财年不按照美国通用会计准则计算的每股盈利预期从1.63美元提高1.6%至1.66美元，而对于2011财年，不按照美国通用会计准则计算的每股盈利预期从1.94美元提高1.3%至1.96美元，同比增长达到18%。对于第三季度，我们的预测稍稍高于该公司业绩展望的高端。
