铜：多空因素胶着影响市场
lme三月期铜7450美元/吨开盘，最高价7625美元/吨，收盘报7560美元/吨，下跌1.48％。shfe期铜0708合约以66000元/吨开盘，收盘报63900元/吨，月下跌3.18％。库存方面，lme库存量114700吨，较上月减少14225吨。
本月数个矿山、冶炼厂面临罢工威胁。墨西哥、秘鲁和智利不断传出的罢工威胁无疑是铜价仍能保持在高位的一大助力。因为，目前lme铜库存持续减少，任何的供应中断都会对铜价形成较强的支撑。
未来的不利因素：据中国海关总署公布的初步数据：虽然1~5月份，中国精炼铜进口同比增长142.6％；铜精矿进口量同比增加27％。但5月份，中国铜进口量为12.994万吨，比4月份下降了36.6％；5月精炼铜进口为11.67万吨，远不及4月份的18.6万吨。同时，国家统计局公布：1~5月份累计产量为127.42万吨，同比增加了11.5％。随着近几个月国内铜精矿和废杂铜进口量的加大，预计未来国内精铜产量的增长趋势还将得以保持。这就使得国内的供应依然较为宽裕。此外，目前已经进入空调制冷行业的用铜淡季，加剧国内铜供应过剩的局面。尽管目前lme铜库存位于较低水平，但未来中国的进口量减少可能给铜价带来很大的压力。
未来的利好因素：本月wbms的数据显示：全球1～4月铜市供应短缺176，000吨，主要受中国4月份精炼铜进口上涨影响，而2006年铜市供应过剩352，000吨。1～4月可报告库存减少了6，000吨；铜矿产量为515万吨，较去年同期增加6.7％，同期精炼铜产量为591万吨，同比增长3.8％。1～4月全球铜消费量为608万吨，同比增长6.7％。中国仍是消费大国，1～4月消费了162.7万吨铜，高于上年同期的116.3万吨。这些数据对稳定市场心态有着不可忽视的作用。
铜精矿加工费年中谈判即将进行。从目前的情况来看，国际铜精矿主要供应商提出的铜精矿加工费水平位于市场预期的低端，铜精矿供应商已经提出的铜精矿加工费分别为每吨40美元和每磅4美分，并且没有价格参与条款。而目前现货加工市场的加工费已低至每吨20美元和每磅2美分，而且这样的价格还很可能拿不到铜精矿。这可能将逐渐影响未来精铜的供应。
铝：国内外市场出现了明显的分化
三月，lme三月期铝开盘价2788美元/吨，最高价2826美元/吨，收盘价2725美元/吨，下跌2.26％。shfe期铝0708合约开盘价19960元/吨，收盘价19470元/吨，下跌490元/吨，月跌幅2.45％。库存方面，lme铝库存由月初的833525吨下降至824900吨。
六月国内外市场出现了非常明显的分化。伦铝现货贴水超过50美元，而国内现货大幅升水370元。导致伦铝现货的低迷的主要原因是中国铝产品的出口。海关统计数据显示，1～5月份，虽然中国出口原铝出口8.8465万吨，同比下降74.3％，但铝制品出口80.1365万吨，同比增长96.3％。实际情况是，中国出口的大量铝产品在国外市场也只是当作重熔铝锭使用，中国出口产品较便宜的价格导致更多的西方铝锭涌向lme仓库，从而使伦铝现货贴水严重。而导致国内现货价格一直以来的现货大幅升水局面的最主要原因是国内需求旺盛。考虑到今年1～4月份国内45％左右的消费增速，即使未来消费增速下降，预计全年的消费增速也会在35％左右，市场并不会出现明显的过剩。
此次中国铝制品出口退税的调整，就政策调整本身来说限制了国内铝材的出口，是对伦铝的利好和沪铝的利空。但调整力度明显弱于市场的预期，对限制出口的作用不大。相信以国人的智慧，即使在铝条、杆、型材和异型材，铝丝等出口受限的情况下，铝板带出口必将大幅增加。
预计在出口关税调整的影响下，6月份中国的铝材出口仍可能有所减少，国内供应将会相对宽裕。但是假如在未来一个月内现货依然紧张，那就说明中国出口几乎没有受到政策的影响，或者是国内极其强劲的消费弥补了出口的减少，市场对供应增加的忧虑是过度的，那么沪铝价格将面临上涨。
锌：全球已出现供过于求
六月，lme三月期锌开盘3760美元/吨，月底收盘3350元/吨，下跌10.90％。库存量由月初的75500吨上涨至月末的73000吨。长江有色金属现货市场1#锌锭由月初的30000～31500元/吨下跌至月末的26250～26350元/吨。
中国有色金属协会统计，5月份国内锌产量超过32万吨，1~5月份的产量为148.97万吨，同比增长22.1％。从国内供应情况来看，供应过剩量处于增加趋势，价格将下跌。因为国内外价差会调解进出口，将国内供应过剩传导到lme，从而引导国际价格下行。
目前，对国际市场锌价向上最有利的支持因素是lme报告库存低，而且近期下降速度有所加快。但基本面总体上处于供应增速加快、消费增长减缓、供应短缺量减少的状态。国际铅锌研究小组（ilzsg）最新数据公布：2007年1～4月份全球锌市场过剩5.3万吨。数据显然对锌价也不够成支持。
铅：07年当之无愧的金属明星
<
