由京东方、tcl、康佳、创维和长虹等上市公司联合深超科技投资有限公司共同投资的深圳聚龙光电将于年内动工兴建国内第一条第6代薄膜晶体管液晶(tft-lcd)面板生产线。聚龙光电的前景如何，对相关上市公司股东可能产生何种影响？以下我们结合行业和相关公司具体情况进行一些分析。
聚龙光电：产业链整合实现深圳液晶产业理想
聚龙光电成立于2006年1月，初期是由tcl、康佳、长虹、创维和深超科技投资有限公司5家企业各出资200万元合资设立。我认为聚龙光电的创建有两个原因：一是国内众多彩电巨头对于上游关键部件的追求；二是深圳市政府寻求在液晶领域继续突破。了解这一背景，有助于我们稍后分析聚龙光电未来的动向。而京东方在2006年4月的加入以及控股，则是双方互补的必然结果。
彩电厂商力图改善液晶面板供应现状
根据赛迪顾问统计，2005年中国液晶电视产量达到462万台，仅占同期彩电出货总量7555万台的6%左右，但是液晶电视产量同比增长了500%左右，而彩电出货总量仅微增1%，表明液晶电视所占比重正高速增长。信息产业部的数据显示，2006年1-5月，液晶电视产量继续以161%的速度高速增长，243.5万台的产量已经占到同期全部彩电产量3442.4万台的1/14左右，远远高于去年同期的1/37左右的比例。
实际上，根据displaysearch的统计，从2005年第三季度开始，以销售额计算的全球平板电视占比已经达到了55%，首次超过了crt电视，2005年第四季度该比例继续增长到58%，按出货量计算的比例达到了18.9%，其中仅液晶电视占比就达到了14.7%。可以确信无疑地说，平板电视将是彩电业的未来，而平板电视的主体将是液晶电视。
但正是面对液晶电视这样一个彩电企业不可能失去的阵地，国内彩电企业却没有任何竞争优势，甚至可以说其竞争地位与传统的crt电视相比有天壤之别，突出地表现为供应链不通畅。具体来说，crt时代彩管的供应有三个特点：一是中国内地厂商逐渐占据主流；二是大多数彩管供应商是独立供应商，即与下游整机企业没有股权合作关系；三是生产技术成熟稳定，价格波动比较规律，可预期性强。因此国内的主要彩电企业都与彩管供应商建立了稳定的合作关系，彩电企业也可以提前根据成本的波动情况制定营销策略。从tcl、长虹、康佳以及海信等披露的信息看，自2002年起各家公司的毛利率和赢利均进入回升期。但液晶面板的供应则几乎与此完全相反：韩国、我国台湾地区和日本的企业几乎垄断了液晶面板供应，更为重要的是其中的大部分，如sharp、sumsung都主要供应自己的母公司，只有lg.philipslcd的部分产能和我国台湾地区的友达和奇美是全球需要外购面板电视厂商的主要供应来源，而近期与友达所属的明基集团也开始进入了液晶电视的生产和销售。
这种供求关系的根本性变化使国内彩电企业十分被动,旺季时面板供应可能得不到满足，淡季时难以把握降价节奏，稍有不慎就导致跌价损失。加上国内液晶电视市场启动晚于欧美，在规模上已经成为世界crt巨头的国内彩电企业在液晶面板采购上却没有任何规模优势可言，所以价格谈判能力也较差。
综合来看，中国彩电企业在平板电视市场的竞争十分被动，毛利率远远低于crt电视，净利率处于亏损边缘，很多人称之为赔本赚吆喝。
与之相对应的是日本主要电视生产企业在液晶电视上赢利剧增，比如据bloomberg.com报道，受益于液晶电视驱动，sharp公司在2006年第一季度净收入增长了56%达到了2.25亿美元，截至2006年3月31日的财年中，营业收入和净收入分别增长10%和15%，同时预告将连续第4年赢利创历史纪录。正是由于这些原因，中国内地彩电整机厂商纷纷寻找解决之道，这也是厦华投身华映的主要原因之一，而tcl、长虹等合资创建聚龙，试图投资设立自己的液晶面板生产线，则是另一种尝试。
深圳市政府看好液晶产业带动力
根据有关信息，聚龙光电的第二大股东是深超科技投资有限公司(以下简称“深超科技”)注册资金1亿元，属于深圳市投资管理公司，政府背景十分浓厚。媒体也普遍认为，聚龙光电在深圳兴建6代线是深圳市政府穿针引线的结果。我们认为，深圳市政府积极参与聚龙光电的主要原因是看中了液晶产业的巨大前景，特别是巨大的收入规模与强有力的产业带动能力。
如前所述，在世界范围内液晶作为未来主流显示方式的地位已经牢固地树立起来，仅液晶电视替代传统crt电视的市场潜力就十分巨大，因此从整体看，液晶面板产业的前景将是十分乐观的。但我们认为吸引深圳市政府的更主要的原因在于液晶产业的收入规模巨大，产业带动能力超强。以目前聚龙光电拟投产的6代线为例，虽然投资额高达20亿美元左右，但是一旦达产，按当前的价格以及预估产能月产9万片计算，年产值可达约40亿美元，如果加上面板产业带动的上游光学材料、背光模组、驱动ic以及下游的整机组装产值，这一数字甚至可能翻番。
