东方证券研究所 张小嘎 陈刚 吴飞
11月30日，微软正式在全球推出microsoft office system，windows vista与exchange server 2007三大商务引擎，全球it业迈入vista时代。
vista的推出会极大推动用户对pc的换机热潮，进而推动上游相关元器件需求量的增加；此外，商业软件也面临升级换代，促进企业新一轮发展；至于通信、家电、传媒领域，我们认为最重要的影响来自于理念的更新。
我们认为，处于计算机软硬件、电子元器件、网络及渠道等行业中的部分a股可望受益。
王者终于归来
11月30日，微软三大核心产品windows vista、office system 2007和exchange server 2007在北京同时发布，这是微软历史上规模最大的一次产品发布。微软30日发布的是上述三个核心产品的商务化版本，按照此前披露的计划，微软将于明年一月份发布面向普通消费者的vista和office版本。这次vista的推出，也是微软继2001年10月推出win xp后五年来对windows的又一次重大升级。目前全球约90%计算机安装了win-dows，其中70%采用win xp。
微软中国研发集团总裁张亚勤在发布会上表示，“可以说这是历史性的时刻，因为呈现在我们面前的是it产业有史以来最大的软件工程。”三个产品微软整体投入超过了200亿美元，有将近2亿行的源代码。vista除了在界面上更加炫目外，在功能和安全性方面都进行了重大的改善。另外，vista也充分地适应互联网发展的大势，将ie浏览器， windows live、office live和微软的各种网络服务融为一体，架构起一个强大的互联网服务平台。微软为不同领域的用户提供了vista的7个版本，本次发布的版本为面向商业用户的版本，个人用户版将于明年1月最终发布。
面对it领域新贵google的咄咄逼人之势，vista将是微软反击的一项利器，寄托着微软对未来的希望，王者终于归来，行业面临美好的预期。
那一段光辉的岁月能否重演
操作系统与cpu是整个it产业发展的基石，每一次重大的技术革新均会大大促进整个产业的发展，由此带来资本市场巨大的投资机会。
1995年8月24日，计算机发展史上一个值得永远铭记的时刻。微软公司在这一天发布了具有里程碑意义的windows 95操作系统。这款人们期待已久的操作系统不仅大大拓展了互联网的应用，也第一次使电脑成为一种奇妙的工具，真正改变了人们的生活。
与此对应的是，在此之前，intel也开始发布其“奔腾”系列cpu，在提高主频的同时，把计算机变为多媒体是其重要的设计理念。1993年3月22日，英特尔同时发布pentium 60mhz和66mhz处理器，并且都采用了0.80微米工艺技术制造，核心由310万个晶体管组成。经过一年多的推广，1995年，其相继推出的p133、p166均获得了巨大的成功，而win95的推荐配置也是p166。
基于新操作系统的新体验及奔腾cpu带来的速度及功能体验，在win95推出的当季，pc机的销量即增加了20%，与此同时，由此引发的it行业连锁推动效应此起彼伏，催生此后长达五年的黄金岁月。
历史走到今天出现了惊人的相似，双核和vista相继面世，能否再催生一轮波澜壮阔的科技牛市，令人浮想万千。
那些未来的故事主角
与其他行业相比，技术创新是it行业最大的影响因素。作为重大的技术变革，vista将会对整个it行业产生重大的影响。
我们认为，将因vista而受益的行业包括：计算机硬件、计算机软件、电子元器件、网络及销售渠道等。其中，清华同方、方正科技、生益科技、华微电子、中科三环、宁波韵升、长城开发、长电科技、中科英华、宏图高科等tmt股有可能成为未来故事中的主角。
主要涉及的行业和上市公司
vista 子行业 相关公司 收益理由
受益行业
计算机硬件 清华同方 pc业务的增长
方正科技 pc业务、pcb业务
计算机软件 用友软件 整个软件行业将受益于vista的新理念，，其中以应用、财务、管理软件为主，预计未来用友软件将推出vista版本的财务和管理软件。
电子元器件 生益科技 ccl需求增长
华微电子 机箱电源业务增长
中科三环 vcm业务的增长
宁波韵升 vcm业务的增长
长城开发 硬盘业务的增长
长电科技 封装需求的增加
网络 中科英华 vista推动互联网产业新发展旗下久游网会大幅度受益
渠道 宏图高科 计算机升级换代高潮将来临，而宏图高科控股57%的宏图三胞必将受益于行业增长，根据商业渠道企业的，净利润的增长将远高于销售增长率的提高。因此宏图高科受益程度将较高。 来源：中国证券报
