外资巴黎证券最新报告调降dram类股评等为中立，这是继上周花旗环球调降后第2家外资券商，该券商指出，dram价格已达高峰，且利多已反应在股价上，上档空间有限；但强调并非看坏产业趋势，只是股价涨多建议休息一下，要密切注意下波dram需求浪潮来临，时间点约在明年上半年vista效应出现后。
在个股中，巴黎证券将南科（2408）、力晶（5346）和茂德（5387）的评等同步由买进调降为中立，目标价分别为力晶23.3元、南科24.1元、茂德14.9元，其中茂德被调降股价，主要受到gdr（全球存讬凭证）发行大幅度稀释股本影响。
2大外资券商这次动作，并非看淡dram产业前景，而是基于股价涨多后续操作建议，巴黎证券认为，dram产业已步入全新领域，明年还有一波行情可期。
巴黎证券分析师指出，drma现货价由今年7月以来，已上扬了48%，512m的ddr2价格由4.7~4.8美元，涨到6.7美元，而下半年到9月为止，合约价也上涨了17%。
目前512mb和1gb的dram模组，占pc成本各10~13%与14~16%，高于5~10%的合理区间。
巴黎证认为，dram价格已达高点，由10月中起，价格将会开始回软，预料会下滑到5美元附近，相对dram股价也会下滑。
花旗环球上周调降dram投资评等，认为dram产业今年成长动能将在10、11月左右触顶，包括力晶、力成（6239）、美光（micron）等个股，都被调降到持有，与华亚科（3474）、茂德、三星（samsung）一样，南科建议卖出，只有海力士（hynix）维持买进评等。
前一阵子模组厂、通路商在市场疯狂抢dram的情况，目前已经趋于缓和，由于下游厂商手上都已经有不少库存，因此近日现货市场买气转趋清淡，现货价格也呈现高档微幅修正格局，其中utt（未经完整测试晶片）更是大幅修正先前过大的涨幅。
根据报价，一周以来跌幅超过7%，昨天512m ddr2单价为6.35美元，价格已经比完整测试晶片的产品低0.34美元，显示8月底以来dram的激情演出已经结束，未来将反映市场实际需求状况。
dram市况热络，不过 外资巴黎证券却相对看衰dram类股的表现，并将评等调降到“中立”水准。继花旗环球证券调降dram评等后，巴黎证券也跟进调降，不过 巴黎证券调降的幅度却大于花旗环球证券，将南科、力晶与茂德从买进一路降至“中立”，原因就是dram类股已经涨多，大多数利多消息都已反应在股价上，要等到明年第二季微软新作业视窗软体vita顺利上市，才是再进场的时间点，受到外资看法，今年南科、力晶与茂德都拉回整体，小跌开出，只有华亚科技以小涨0.3元做收，不过 法人指出，并没有看坏dram产业的旺季表现，随着报价持续看涨，dram族群的获利率仍持续向上成长，分析师评估，7月份以来，dram现货价格上涨48%， 其中512mb和1gb的dram涨幅，已经超过pc厂商所能够接受的范围，再第三季预补备料的情况下，预料第四季dram价格将会进行调整，但是平均价格仍能稳住在5美元以上的水准。 若是个股目标价，还是茂德被评的最低，14.9元的目标价，主要是受到发行gdr稀释股本的影响。
dram股评等 外资不同调
花旗环球证券“dram股暂时休息”的主张，昨（二十五）日也吸引法银巴黎证券的跟进，将dram产业投资评等调降至“中立”；不过，美商高盛证券对dram族群的多头论调依旧未变，昨天更针对持三至六个月投资期限的国际机构投资人，释出“做多（long）全球dram股、放空（short）美光”的投资建议（call）！
巴黎证券半导体分析师陈慧明明确指出，512mb ddr2 dram现货价格已经到顶，第四季中就会开始往下掉，目前美台pc的512mb与1gb单位成本，已分别来到一○％至一三％与一四％与一六％的水准，均远高于五％至一○％可接受水准，加上pc业者已开始降价刺激需求，由于dram成本与pc成本高度敏感，这些都是关键指标。
陈慧明指出，因应pc产业供需调整，第四季末会出现短暂的dram需求空窗期，但无论是七至七．五美元的现货价、还是五．三至五．五美元的合约价，虽然都会面临下滑压力，但都会稳在五美元的价位，且dram厂商毛利率还是有办法维持在二五％的水准，现在只是股价涨得太多，先将类股投资评等调降至“中立”、等待下一波的上涨契机，南科、力晶、茂德的投资评等全数列为“中立”，最新目标价分别为二四．一、二三．三、二四．九元。
