永乐先后联手大摩、大中，但到目前为止，其战略合作的效果还未显现。
引入新投资者或通过增发股票，掀起新一轮“募资热”。
这段时间，连锁企业围绕“资本”这个话题，再次陷入一场争夺战中。关于摩根士丹利、永乐、大中三者之间的牵制与被牵制、分分合合的传言见诸报端。而同时在南京，站在五星电器背后的百思买加速了对五星电器的整合。
“这场资本博弈的马拉松赛到现在，开始进入关键期。”
苏宁全国扩张的加速，促使其迅速在资本市场展开第二轮募资。
本月22日，苏宁电器(002024)以远远高于之前预计的增发价格——每股48元的价格增发2500万股，募集资金总额高达12亿元。其中，8.2亿投入全国100家连锁店发展项目。继2004年7月21日首发后，苏宁再次抓住6月5日是证监会关于再融资规定实施的时机，成为该政策实施后首批再融资的上市公司。
大连锁上市跑马圈地
苏宁早在2004年7月21日即通过上市募集资金3.95亿元，但和在香港上市的国美、永乐募集到的资金相比，苏宁获得的资金仍明显偏低。不过，在2006年6月5日是证监会关于再融资规定实施首日，苏宁电器宣布紧急停牌召开董事会，审议有关再融资议案，确定了再融资的渠道和用途。在资本市场上，苏宁2004年7月21日ipo和此次增发，都抓住了极好的时机，可见，这个企业在融资问题上已经“蓄谋已久”，不轻易放过一个机会。苏宁电器总裁孙为民表示，公司早就在为再融资做准备，只等监管部门的禁令放开。而此次募集资本的主要用途是用于门店的建设和后台物流、信息中心的建设，其中8.2亿用于全国100家连锁店发展项目。
和苏宁采取了类似融资方式的国美在香港借壳上市后，当家人黄光裕经过3月、4月多次套现，使得个人身价急剧膨胀。而在2006年2月，国美电器上市后引入首个战略投资者，美国华平投资集团旗下的私募投资基金将认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券及2500万美元认股权证。认购完成后，华平将持有国美电器9.71％的股权。
而另一个家电连锁巨头永乐电器在香港上市后，也引入了摩根士丹利作为战略投资者。最近，对大中的合并也引起了一场资本市场的角逐。种种迹象表明，经过2004年－2005年连锁巨头初步解决融资平台后，2006年，成为连锁巨头最为活跃的一年，除了快速的扩张外，如何拓展资本来源也成为连锁巨头迫切解决的问题。
外资进入激活连锁业
“目前整个行业发展正处于一个拐点”，2006年4月，在获知永乐与大中的合并消息后，五星电器总裁汪建国曾这样评点。有意思的是，事隔一个月，相比大中电器，五星背后出现了更强大无比的巨人：百思买成为五星电器的控股股东。而汪建国摇身一变，成为百思买中国区的高级副总裁。
实际上，五星萌生上市意图已有两年之久，但一直未遂，而在这两年当中，汪建国多方出击，并未将自己“绑死”在上市之路。他频频与境外投资机构私下沟通，有消息称竟达38家之多。在与百思买达成合作后，五星电器的新闻发言人景星对外表示，与百思买合作后，五星短期内不再考虑上市的事情，因为“借助百思买，我们实际上已经达到了上市的效果”，有了百思买强大的资本支持，借助百思买规范、标准的管理体系，能为创业者带来一笔巨大的收入，汪建国可谓功德圆满。
有业内人士认为，继大摩入股永乐后，国美与华平的战略组合，让中国家电零售业再度领略了国际资本市场对这个行业的青睐。然而家电卖场在3年前遭遇的却是另一番境况。当国美、苏宁初步抛出上市构想时，来自资本市场的是一片反对声。国内惟一可以与家电零售沾得上边的三联还处在借壳郑百文上市的阶段，而且借的还是一个烂壳，当时上十亿元销售规模的商家屈指可数，行业整体规模小而散乱。而如今包括摩根士丹利、华平、荷兰银行和ifc等在内的诸多国际投行、基金都开始青睐家电零售业。短短两三年时间，中国家电零售业遭遇了“冰火两重天”的待遇。
中国商业联合会专家委员会委员顾国建表示，通过上市已经完成第一轮资本扩张的苏宁、国美和永乐，要实现企业下一步的增长，更大程度上需要依赖企业购并和门店数量的增长。此时，国际资本的进入正迎合了本土连锁的需求，也加速了双方的合作。可以预见的是，这第二次融资仍在持续，一场更大规模的家电卖场争夺战也正在酝酿当中。
与国际资本展开博弈
在连锁巨头融资的道路上，经过第一轮苏宁通过ipo登陆中小企业板、国美通过香港借壳上市、永乐在香港成功ipo的融资途径后，在再融资过程中，手段仍旧让人眼花缭乱。苏宁的增发、国美和永乐引入战略投资者，不过，最为关注的是五星和大中的举措。自2004年国美和苏宁分别上市以来，大中和五星便被无形的压力所笼罩，由于家电连锁市场经营严重同质化，企业间主要依靠价格战来取胜，这就需要强大的资本支持，作为上市公司，国美和苏宁具有明显的优势。也许正是这种资本的压力使得各
