记者 王珍
截至昨晚9点，永乐电器(0503.hk)尚未就与国美电器(资讯 行情 论坛)(0493.hk)并购案发布任何公告和消息。一位知名家电企业的高层向《第一财经日报》透露，双方仍在谈判中，近一两天就会见分晓。
有国内零售业人士分析，国美想收购永乐自不待言，而永乐也并非没有此意。今年永乐经营压力很大，最近裁员、关闭部分门店都是信号。再加上永乐大股东陈晓与摩根士丹利签订了“对赌协议”，如果今后几年的业绩达不到一定水平，将要把部分股权转让给大摩。要是被国美收购，陈晓的压力就可以转移。
既然双方都不是没有意向，国美为什么要在并购方案悬而未决之时，就急于在香港股市公布它要收购永乐的消息？
国泰君安机构客户部副总裁张鸿认为，国美前天发布这条公告，只能说明它不管永乐大股东愿意与否都要收购的决心。国美可能看到了永乐股权结构上的漏洞，希望从小股东手里购得永乐的股权。
有媒体报道，大中电器一位负责人前天透露，国美提出“每持有3股永乐股份，换约1股国美股份”的收购建议，被永乐的股东们一致否决了。
对此，张鸿分析：“这太没有吸引力了。”国美、永乐本周停牌前的收市价分别为6.35港元/股和2.05港元/股，按“1股换3股”的方案，永乐的股东只有不到10%的溢价。而按照惯例，类似的收购没有20%的溢价，股东是不会换股的。
因此前天下午出现了这样一幕――陈晓在永乐各地分公司总经理参加的电视电话会议上说，永乐不认同国美的方式，已拒绝了它的收购请求。他放言，要自力更生、艰苦奋斗，力主走自己的路。
国美一位高层昨天表示，不管此事成败与否，对中国电器零售业未来发展都是有好处的。上述知名家电企业的高层却认为，无论事态发展如何，都让他们看到电器连锁业的风险越来越大，他们会对渠道战略、策略作出调整。
国美永乐重回谈判桌
2006年07月20日 02:33 东方早报
早报记者 陈华 张巍
当国美成倍提高出价，并打算采取现金收购之时，前天还义愤填膺的永乐电器董事长陈晓昨日又与国美电器董事长黄光裕重回谈判桌。
昨天是永乐停盘的第三天，国美停盘的第二天，两者依然没有发布公告。知情人士透露，国美与永乐前日之所以谈崩“搁浅”，根源在于永乐不满出价太低，认为国美“乘人之危”，利用其股价低迷开出了一个“欺负人”的价格。
按照前天的发展情势，永乐本打算昨天就在联交所发布公告，澄清自己从来没有说过与国美合并。而永乐之所以昨天依然“按兵不动”，原因在于双方的谈判又有转机，国美方面已经同意提高收购价格。
但在具体价格上，双方不愿透露。一条未经当事人证实的消息称，国美可能采取现金收购的方案，以每股高达4.2港元现金向永乐股东提出收购要求，该价格较永乐目前2.05港元的股价溢价了105%。
国美并购永乐案暂时搁置
2006年07月20日 03:24 中华工商时报
实习生 张媛源
1∶3股权换购方案遭反对关联方周内将发布公告
由于1∶3的股权置换方案被永乐高层认为是“贱卖”，因此，“板上钉钉”的国美并购永乐已告暂停。截至今日记者发稿时止，国美(0493.h k)和永乐(0503.h k)股票仍然停牌，未有发布公告迹象。
7月17日上午，在香港联交所上市的永乐(中国)电器销售有限公司在交易3分钟后突然停牌。11点26分，永乐电器发布公告，注明停牌理由为即将宣布一项“股价敏感消息”。18日，国美电器
也发布停牌公告，称停牌是等待与中国永乐电器发表联合声明，该声明与可能的合并有关，此次合并通过向永乐电器发出可能的主动全面收购要约进行，可能包含重大交易，并未提及收购价格。在提交给香港联交所的文件中，国美电器透露，计划向中国永乐电器销售有限公司提出自愿整体收购建议，两家公司可能合并。
据报道，此前，国美、永乐以及关联方北京大中电器三家企业的高层早在上周末就在北京秘密达成初步协议。而永乐在星期一股票开盘5分钟后突然停牌，是因为遭遇了国美要约收购的“突袭”，国美趁上周五香港收市之后，单方面宣布对永乐启动“要约收购”，打得永乐措手不及。不得已，永乐才会出现周一股票开盘后旋即停牌的蹊跷事情。同时，17日中午，永乐除大股东董事长陈晓以外的其他股东联合开会，“一致认定永乐被贱卖了”，最终导致此桩“板上钉钉”的并购宣告暂停。
今年4月21日，北京大中电器董事长张大中和永乐(中国)的总裁陈晓在香港共同发布公告，称双方已于4月19日签署实施全面战略合作的协议，将在一年内实现股权合并。紧接着，永乐战略投资者摩根士丹利一系列举动让永乐股价出现跳水：4月24日永乐遭甩卖，股价大跌20%，市值蒸发18亿元；此时大摩等基金股东再减持套现12亿元，令永乐次日一度跌逾15%。6月，摩根士丹利又两度减持永乐股份。其股价也从4月间的高峰价格4.3港元探底至周一停牌前
