备受关注的国美收购永乐案终于尘埃落定。１１月１日晚，国美电器宣布，国美以５２．６８亿港元的价格收购中国永乐。退市后的永乐将成为国美电器的全资子公司，并继续以自己的品牌、在自己曾经的地盘上为国美“打工”。
国美收购永乐，创造了家电流通领域的一个“巨无霸”。这使得原本以国美、苏宁、大中、永乐四方为主体的竞争平衡遭到破坏。国美电器逐渐逼近一统天下的“野心”背后，是整合行业资源，还是谋求寡头垄断？而当个性鲜明的黄光裕成为这艘航母的“船老大”时，带给业界的，到底是福音，还是祸患呢？
悬疑之一：“吃厂家”的盈利模式
在业界颇受争议的“国美模式”，就是以尽可能低的价格，实现快速销售，并最大化地占领市场份额。媒体公开报道显示，国美电器的大部分利润，并不是来自于通常的销售环节，而是来自于上游供货厂商的销售“返利”。国美电器的报表也显示，向供货商收取的进场费、广告推广费等“其他收入”，占据了公司利润的很大比重。
以国美电器为代表的家电零售连锁业，对我国的家电产业健康发展功不可没。但名目繁多的费用、久拖不还的货款，在让顾客享受低价商品、商家坐收滚滚财源的同时，却让厂家叫苦不迭。国美以低于厂商定价的方式推动销售，产生的亏损甚至要厂商弥补。国美门店名目繁多的各种收费也令厂商怨声载道。
在今年４月召开的全球家电论坛上，一些电器厂家直言不讳，矛头直指国美电器。黄光裕也承认与厂家的分歧，双方的矛盾公开化。除了长期与国美交恶的格力外，今年以来，美的、海尔、格兰仕等更多厂家开始转向，将销售渠道开始从单一的连锁卖场转向专卖店或传统渠道。
黄光裕和他的国美电器已经意识到了这个问题的严重性。今年下半年以来，黄光裕一改往日的强硬态度，在不同的场合，多次向生产厂家“示好”，表示要让厂家也有钱赚，要实现双赢。而在收购永乐后的宣传中，国美电器甚至将改善厂商关系作为工作重点之一。如，将厂家促销员逐步转化为商家的营业员，使厂家将精力转移到产品研发，从而减少厂家过分参与终端而产生的高额的成本投入；整合厂家目前过于分散的物流、仓储成本，减少过多物流环节，提高商品周转速度；集中提供准确的终端信息；通过精细化的经营管理，加快商品的流通，盘活现金流，缩短交易的时间，减少交易成本等等。
点评：生产、流通、消费、投资，这四个环节构成了一个完整的产业循环体系，任何一个环节出现问题，整个产业就要受到损害。就像当年连锁对于只重生产不重流通的家电业的革命性意义一样，当“渠道为王”“一环独大”的发展模式严重削弱生产厂商之时，渠道的变革就势在必行了。合并后的国美电器能否信守诺言，改善此前的盈利模式，将直接影响它今后的发展命运。
