大唐投资(证券) 李婉珊
内地消费力强劲，在元旦的三天假期，家电市场的销售尤其厉害，预期内地在城市及农材居民收入增长带动下，今年消费市场可维持增长，其中对家电零售商国美电器(493)更是最大的受惠者。
数十亿现金足应付扩展
截至2005年9月止，集团营业额达118.79亿元，而盈利则有3.63亿元。集团将计划再开100家分店，2008年年底前，可加开至总数约1000家。当然，国美的策略仍然是先以北京为据点，再向外扩张，以建立全国性的销售网络，这定位至今未变。
目前集团的流动现金有数十亿元人民币，以平均开店成本约120万元人民币计算，足够应付扩展所需。国美集团已进驻香港两年，计划于今年底前店铺由现时的13家，增加至20家，涉及资金最多7000万元。集团于澳门的首家分店将于今年年初开幕，面积为1.8万方呎，总投资逾1000万元。
另外，国美改变一向以平价为卖点的策略，不再强调自己的产品是最低价，以提升国美的品牌地位；同时，直接向厂商入货，以争取最低的采购价。2006年，三星向国美供货，产品包括流动电话、电视、空调及冰箱等，采购合约，总值35亿元人民币。三星为全球最大面板厂商及第三大流动电话品牌。
2006年集团估计租金及人工等营运成本将会上升，今年边际利润必定受压，但随着来自新店所提供的销售额增加，相信明年有助改善边际利润水平。
国美的市盈率为27倍，以内地零售股来说不算高，更何况内地的家电市场这么大，国美的前景十分乐观，因此股价还可上升。
