从零售到地产再到私募基金，黄光裕控制下的鹏润投资不知不觉中已有了联想控股的味道
2007年3月20日，黄光裕再次出现在镁光灯下，首富以矜持的笑容与一众媒体打过招呼，在主席台正中央落座后姿态迅速变得从容、豪放，这是创建国美20年来，黄光裕最熟悉的位置。
在平淡的甚至过于简洁的程序之后，鹏润投资集团和美国贝尔斯登公司(bear stearns cos.)联合宣布，双方将各出资2.5亿美元建立联合投资基金，旨在深耕内地零售业。这是在半个月之内黄光裕第二次染指基金。3月5日，黄光裕旗下的国美置业与新加坡太平星集团宣称，双方将设立8亿美元的基金项目，用于投资内地房地产市场。两个基金项目共涉及金额13亿美元。
鹏润的方式变了？在频繁传出扩张房地产业务、进军医药、打造服装零售渠道、进军药妆连锁等消息后，看起来被狂热的扩张欲望淹没的黄光裕将目光再次投向了私募基金。
“不，不。”对于《中国企业家》“狂热投资”的说法黄光裕迅速否认，“21年了，我其实只做了两个行业，所以我非常慎重。”“而投资，则是零售和地产之外鹏润的第三个板块。”
作为黄光裕帝国的旗舰，面目一度模糊甚至混乱的鹏润，如今在一系列看似冒险的手法重构之后正变得逐渐清晰，从零售到地产再到私募基金，从实业到金融，这位一度被质疑隐藏各种风险的企业家不仅满足了自己日益膨胀的产业雄心，而且正试图在这个过程中让自己变得更加安全。
深耕零售
黄光裕并不回避自己扩张的野心。“我们的目标是一切有增长潜力的零售企业，不管股东背景是国有还是民营，也不分大小。我们过去在家电零售方面所积累的经验，对于零售行业内的其他板块而言，有很大的可复制性。”
2006年3月22日，国美电器(0493.hk)在其年报中曾透露了一些扩张计划，将着力点放在了百货、电视购物以及药品和个人护理领域。在面对媒体时黄光裕也多次表示，“我们会在零售领域再寻找一些投资机会，我们一直在做一些前期的准备工作。”黄光裕将在何处落子一度让业界大动脑筋。不过在这些新计划发布之后黄光裕的动作倒显得迟缓而谨慎。
两年前，黄光裕结识了全球第六大投资银行美国贝尔斯登的副董事长唐伟。贝尔斯登旗下的私募股权基金，成立于1997年的贝尔斯登商人银行（bear stearns merchant banking）管理着近50亿美元的资金规模，主要用于进行杠杆式收购和资本重组，现在是50多家投资组合公司的投资者，在美国以百货零售业及消费品领域的成功投资而闻名。不过相较华尔街的同行而言，贝尔斯登并没有抓住进入中国的最佳时机。2006年传出贝尔斯登试图向中国建设银行开放10%股权的消息，建行对此表示否认，唐伟在新闻发布会上则称“对此不予置评”。
对同一领域的浓厚兴趣使黄光裕与唐伟之间的交往变得迅速密切起来。与鹏润的合作，也是酝酿已久的贝尔斯登首次在中国内地展开直接投资。唐伟表示，“鹏润拥有很好的商业品牌和本地市场经验，再加上贝尔斯登公司在私募股本方面尤其是零售业的骄人业绩，双方一拍即合。”
如果外界认为黄光裕从此会将其零售扩张雄心完全交付于联合基金的话，那就大错特错了。在会后接受《中国企业家》专访时，黄光裕表示，联合基金将投向除家电零售业之外的其他任何零售业务，不过绝不会投向鹏润自己直接投资的零售业务。也就是说，鹏润此前曾多次对外宣称的服装零售、药妆、电视购物等项目并不是联合基金的投资对象。在这些黄格外看好的领域，他仍会自己直接操刀。
在发布会现场，从美国专程而来的贝尔斯登商人银行高级董事总经理兼首席运营官gwyneth ketterer女士解释说，联合基金主要的投资对象是国内那些有先进的经营理念，但是现金流不足的商业企业，投资金额在2500万至1亿美元之间，2500万美元以下的投资将基本不予考虑。区别于黄光裕本人对“种子企业”的兴趣，联合基金只投向那些有一定实力的区域性零售企业，以及一些企业运作基本成熟的新型零售业态。
在具体的投资中，双方以50%的比例出资，管理团队各半，决策权均等，在具体团队建设上，两家将各投入25名私募资金专业人员进行运作。
gwyneth ketterer称，在被投资的公司中基金公司并不会坚持谋求控股地位，“我们最关心的是有没有投资的价值。只要具有投资价值，很多时候做个小股东也很舒服。”正在学习成为投资人的黄光裕，对此也连连赞同，他补充说，“我们会投资各种合适的项目，不论是民企还是国企。”黄光裕不否认正是目前中国零售业分散的格局，使他意识到了整合的机会，“中国的零售业太过于分散了，大多是区域性的企业，尤其在二三线城市甚至农村市场更大有可为。”
对于未来在鹏润和联合基金之间可能出现的竞争、冲突，包括未来贝尔斯
