2008年以后，有几个因素导致全球经济复苏被夸大。首先，政府过度的财政和货币刺激，随之产生的需求上升是从未来借来的。其次，危机时期的信贷紧缩导致去股票化，之后的再股票化夸大了经济复苏。这两个因素都已经寿终正寝。正常化的全球经济发展，比金融市场预期的要慢很多。
还有三个因素导致二次探底可能性更大。首先，美国政府之前的救市努力使得业主抱着已经降到负值的房产不放。现在希望消失了，业主放弃自己的房产，将其交给抵押银行。这样，库存增加导致美国房地产市场再次走低。其二，欧洲债务危机迫使欧元区采取财政紧缩政策。随着危机蔓延到西班牙和意大利，债务危机已经不仅仅影响边缘经济体了，整个欧洲都有可能再次经历经济衰退。其三，中国紧缩政策的作用已经开始显现。2011年上半年，中国固定资产投资增长约占名义gdp增长的87%。这表明2008年以后，中国经济完全依赖于地方政府投资。随着坏账的不断出现，地方政府的开支能力将不可避免地受到限制。所以，中国经济很有可能在今年下半年出现大幅度下滑。
西方福利社会难以为继，但没有政府敢告诉选民真相，而是试图发更多的债券蒙混过关，希望通过经济增长解决问题。不愿或无法面对问题将会导致全球经济陷入永久性危机。
二战以后，西方社会一致认为，政府应该让公民共享经济繁荣。由此而来的福利社会使得每个公民都能够有尊严地生活，社会空前稳定，经济空前繁荣。但是，人口寿命不断上升，生育率不断下降，导致福利社会成本过高。人们必须意识到，他们一定要更晚地退休，才能够让福利体系、医疗服务维持下去。目前，西方各国政府还没有将这种信息传达给民众。
另一方面，发展中经济体仍然依赖出口寻求发展。它们都循着日本和亚洲四小龙的经济发展模式前进。在发展中国家总体经济规模比发达世界小的时候，这种模式可以发挥作用。但目前，发展中经济体gdp大于美国名义gdp，并且购买力与发达国家基本一致，发展中国家很难再通过向发达国家出售产品来维持经济增长。
各国政府与中央银行之所以会对现在的金融市场动荡，原因有二。其一，相对于实体经济，金融市场规模太大了，以至于其动向可以通过财富效应和融资成本而影响到实体经济。其二，目前，金融思维占据了世界各地决策者的头脑。一旦股市快速下滑，决策者就会有反应。不管决策者最后拿出什么样的政策，也无法解决根本问题，最多只能让股市上升。目前决策者就是以此作为衡量成功的依据。
在8月结束的七国集团紧急会议上，欧洲央行（ecb）承诺将干预意大利和西班牙的债券市场。为了让干预措施有效，ecb必须出重拳打击卖空者，迫使他们亏本补仓。很不幸的是，ecb似乎仍在犹豫不决，这使人们怀疑其政策措施的有效性。
日本经济很糟糕但货币很强大。日本财政部定期干预美元兑日元汇率，它从本国市场借来日元，然后在外汇市场销售。这种方式长期来看并没有效果。有效的汇率市场干预措施要求中央银行印发货币购买美元，日本还没有采取这种方式。
美元-日元市场历来是投机者的聚集地。2008年以前，息差交易占据统治地位。由于其他主要经济体的利率已接近于零，现在人们又开始借入其他货币购买日元，期待日元升值。稳定美元-日元市场的唯一办法是日本央行出手让投机者赔钱。不然，投机者就会一次又一次地回来参与投机。
意大利不会破产，因为ecb不得不购买其债券。日本不会破产，尽管其债务已经是其gdp的225%，但等到最后关头，日本央行将不得不买入日本政府债券。美国政府也不会破产，美联储将会自觉主动地购买美国国债。21世纪严重主权债务危机的解决办法就是印钞票，世界正朝着持续的高通胀发展。 全球经济二次探底的阴影终于在8月笼罩金融市场，各地股市纷纷一片抛售的景象，这反映出市场对于正常周期性复苏的预测是错误的。
自2008年以来，全球经济一直不正常。危机暴露了此前被巨大泡沫掩盖的结构性问题，各国政府与中央银行却没有认真着手解决，反而试图用政策来刺激经济复苏。这只能在短期内起作用，而市场却总是会做出相反的假设，所以不时会出现股市大抛售的情况。这样的迷你经济周期将会在未来很长一段时间内挥之不去。
全球经济所面对的结构性问题，无论是西方发达国家的社会福利过度开支，还是发展中国家的过度依赖出口，在可预见的将来都无法解决，因为其政治体系都无法当机立断。我们正处在一个乱世，而这很可能会持续10年。
