造成pe界普遍悲观的原因主要体现在以下四个方面：
首先是募集资金难。清科研究中心分析师表示，我国本土lp主要是上市公司、企业以及机构投资者比如国家开发银行等。随着我国经济增速放缓、经营环境较差，经济行业的整体收益都不高。由此，lp缺乏投资资金，进而vc/pe募资不足。
而政策层面的变化对募资的影响则更为直接。2011年12月，发改委颁布的《关于促进股权投资企业规范发展通知》中，首次建议单个投资者对5亿元规模以上股权投资企业的最低出金额不低于1000万元。而到了2012年2月，发改委更是将建议两字去除，强制规定lp的出资下限不得小于1000万元。这将会对中国私募股权市场的lp造成重大影响。首当其冲的便是中小lp。
其次是退出难，中国pe的退出渠道几乎就是ipo。但现在排队上市的企业达600多家，何时轮到自己还真不好确定。而海外市场对中概股的印象跌入冰点，多家想海外上市的企业也暂停了该计划。
再次就是盈利水平不断下降。投中集团最新公布的数据显示，2012年前5个月我国pe机构通过ipo退出实现的账面回报分别为4.61倍、4.58倍、3.12倍、2.01倍和1.99倍。而在2011年国内pe机构年度ipo退出平均回报为7.22倍。在2009年和2010年年度平均回报甚至达到11.4倍和8.04倍。
今年以来的监管不断升级，则使pe成了“惊弓之鸟”。从国税总局将开征40%的浮盈税到近日的天津清理pe，种种谣言和小道消息均在业界掀起轩然大波。pe对监管政策变化的恐惧可见一斑。
与会的不少pe人士对行业发展信心严重不足。如何重塑信心，成为业界关注和讨论的焦点。
同创伟业合伙人表示，怎么保持pe持续盈利和发展能力，有三点值得重视：一是心态。“赚钱不象以前那么容易了，二级市场价值下来了，但pe投资价格还没有下来，所以心态要调整，要接受赚钱变难的现实。”他说。
二是投资结构要前移。“同创伟业，每年拿出30%左右的基金比例投入到vc，包括今年发了专门的这个中早期基金。”
三是专业团队。以前，很多pe团队只要求能简单判断ipo即可，但现在，随着行业的发展和成熟，并购市场是很重要的市场，这需要对行业和产业有更深的理解的综合型产业人才。
由于天津的非法集资事件，导致主管部门夸大了行业存在的问题，有点矫枉过正。“让政府客观的理性认识到这个行业，不要因为一些问题，抹杀了这个行业，小的说有损政府的威信，大的影响行业的发展。”呼吁监管层能更多的看到pe的积极影响。
政府要防范风险，应该加强投资者教育。“天津的非法集资事件，其实手段比较简单，有点专业常识的人肯定不会相信。这在一定程度上说明，加强投资者教育不足，引导投资者理性投资十分必要，政府在‘疏’方面多下功夫，就能减少‘堵’。”
在pe界人士看来，压在头上的“四座大山”——募资难、退出难、盈利水平下降、监管升级，在今年显得更加沉重。在第五届中国股权投资基金年会上，明显感受到“寒冬论”呈现蔓延趋势，很多投资人和基金管理公司对行业发展的信心大幅下降。
未来，pe行业如何调整，重新焕发生机，值得pe人士、政府、中介机构理性思考，找到答案。
进入2012年以来，宏观经济增速下滑、pe行业泡沫逐渐破灭，导致pe市场骤然降温，行业“寒冬论”四起。在刚刚结束的中国股权基金年会上，业内人士压力过大、信心不足，以及对政策的变动已成“惊弓之鸟”，使得这种悲观论调继续蔓延。
