一个外语培训学校如何赢得海外投资者的青睐，一位校长又怎样变为上市公司主席
2006年9月初，新东方上市前的几天。正在美国路演的俞敏洪接通了国内新东方董事徐小平的电话，回忆过去，两人在电话中聊到当年创业史时不禁感慨万分。说到兴奋处，俞敏洪忍不住对即将赴美的徐小平说：“小平，顺便带点新东方招生简章过来，在纽约地铁里发一发……浆糊就算了，这里有的是不干胶！”
这是徐小平在一次新东方上市庆功会上对新东方上市情况的一段描述，俞敏洪的书生意气一如既往，13年前四处贴广告的艰难岁月是他记忆中的一个结。
一个多月之后，新东方已经变为美国纽约证券交易所的第二支中国民企概念股(另一家是无锡尚德科技，其它选择纽交所上市的多为巨型国企)。上市时几位创始人在纽交所拍摄的照片如今静静地放在俞敏洪办公室的橱窗里，刚刚度过缄默期的俞老师不再流露出任何兴奋之意，取而代之的是因谨慎和疲倦带来的客气、沉静。
“原来说错了就说错了，改了就行了。现在说错了，就到全世界了，改都来不及改。”俞敏洪说。
上市加速度
俞敏洪刚经历了一次上市的急速之旅。
从2006年4月4号召开上市启动会到9月7日登陆纽交所，新东方只用了5个月时间。而新东方最初的上市计划本是定在明年初。
新东方之所以加速上市步伐，主要原因是因为8月份商务部、国资委、国家外汇管理局等六部委联合出台的《外国投资者并购境内企业暂行规定》，这项规定于9月8日施行，而根据该规定，将对国内企业境外上市惯用的“红筹”模式进行全方位的审批。好在新东方在几年前就引入了普华永道和德勤等机构进行审计和咨询，所以向美国证监会递交的报告很快就获得通过，新东方获得了提前路演的机会。
对上市而言，9月初不是个太好的时间，因为美国人在8月进入暑期，华尔街的投资银行家们都去度假了，所以多年来，秋季的首个ipo通常都在9月中旬进行。为了赢得和时间的赛跑，投资银行家提前给新东方开出了价格，当然，新东方在股票的定价上做出了牺牲。最终，新东方成为假期后投资银行家们的第一单上市业务。所有工作进度都在往前赶，在高强度和紧张的路演期间，长期失眠的俞敏洪却因此一反常态获得了高质量的睡眠，在新东方股票开盘的前2天，一向饭量甚小的他甚至一餐吃下了一只三磅重的龙虾。
俞敏洪不敢给投资者开空头支票，他在面对机构投资者时反复强调“我们不是百度这样的高速公司，我们定下的年增长目标就是20%”。但外语培训市场的持续增长(目前市场规模已达百亿)，加上企业始终保持行业领先和赢利，让新东方的故事很容易被华尔街认可。在经历了一路颇受欢迎的路演之后，俞敏洪等人意识到自己最初定下的11美元到13美元之间的ipo价格过低，最终，新东方的ipo价格被调整到15美元。
“我估计的开盘价是19美元，可以让投资者挣4美元。”结果，最终的开盘价还是超出了俞敏洪的这一判断。9月7日开盘之后，新东方的第一份卖单就以22.1美元的价格成交，较发行价上涨46.7%，持有公司31.18%股权的董事长俞敏洪瞬间个人资产超过2.4亿美元。
“即使两年前也没有想过新东方要上市。”以加速度上市成功后的俞敏洪说，从6年前新东方股份化改制开始，俞敏洪感觉自己始终是被外力一步步推到了现在的位置，一如当年他被北大处分，被迫离开北大开创新东方。
1亿美元的烦恼
上市之后怎么办？这是俞敏洪被问到最多的问题。
新东方的ipo共发行了750万股美国存托凭证，占总股份的21%左右，总共融资1.125亿美元。根据招股说明书透露，公司计划用1850万美元偿还债务，用2000万美元来扩大学校的网络以及支付其他一般性的运营资金。
俞敏洪一直强调新东方不缺钱，上市的目的一方面是为了理顺新东方长期封闭的股权结构，有几百名新东方的老师和管理人员拿到了股份。同时也是因为有其他教育机构接受了投资，如果新东方拒绝资本，就可能会不适应新的游戏规则。
多年来，新东方始终保持着一个较为平稳的增长速度，从2002年的2.38亿元到2006财年的7.7亿人民币，新东方的营业收入基本保持在30%的增长幅度。在俞敏洪强调教学质量控制的情况下，新东方一直对旗下培训机构采取直营模式，这种模式保障了教学的质量，但是在扩张速度上却受到限制。
截至今年8月31日，新东方在全国的学校数量达到32所，总学习中心数量为115个，不过竞争对手的脚步已经离新东方越来越近。就在新东方上市之前的一天，另一家英语培训机构环球雅思获得了软银赛富2500万美元的投资，其中包括500万美元认股权证。环球雅思是国内雅思考试培训的企业，在托福考试培训等领域也与新东方构成竞争。与新东方不同，环球雅思在北京、上海等地之外的二线城市采取了加盟连锁模式，这使得环球雅思短短几年内就在四十多个城市开设了超过200个分校，并且占据了中
