以联创为代表的本土创投的民营化，与当初软银赛富的外资创投独立运动，颇有异曲同工之处。未来，对于真正市场化的本土创投而言，民营化将是一大趋势
“2006年，我们完成了一件大事，就是民营化。”上海联创投资管理有限公司(以下简称上海联创)总裁冯涛日前在接受本刊记者采访时讲。
上海联创，作为最早诞生的一家国有背景的本土创投，见证了整个中国创投业的发展过程，经历了波峰，也到过谷底。与一些已然消失的本土创投相比，联创一直在探索一条中国特色的创投之路，特别是从机制方面不断创新，从当初单纯的国有股东结构，发展到中外合资，又到如今的民营化。
我们想知道的是，作为一家能够生存下来，且还活得精彩的本土创投，联创这些年是如何发展的？
创投八年 又遇波峰
说到如今的创投热，冯涛颇不以为然。“想当年1999年我们做创投的时候，和现在一样热。”
1999年联创组建时正好是创投发展的高峰，之后不久，市场开始下跌， 一直到2003年跌到底谷，然后又慢慢上升，现在又到达波峰，似乎又回到了从前。
冯涛觉得，经历过一个完整周期后，他们收获了很多。无论是机构本身还是其中的每一个人，都具备了很强的抗风险的意识和能力。依这样的路径走下去，今后不再管是波峰还是谷底，大家心里都有了底，不会再像以前那么狂乱，碰到市场好时意气风发，碰到市场不好时又妄自菲薄。
前不久，联创几位员工从上海驱车到西藏，回来后相互交流，大家的感觉很一致，似乎一直都在爬山，前面是无尽的山脉，一道又一道地攀升，但翻过最后一道山脉，抵达青藏高原时，眼前却是非常平坦的。
“这种感受和我创业的感受差不多。”冯涛认为联创的发展就像从平原到青藏高原，现在的状况则好像翻过了最后一道山脉，踏上了青藏高原，向前望去，竟然是一马平川。
“这是一个很典型的周期，从一个波峰又到另一个波峰，虽然也经过波谷。这个周期，联创的发展几乎与行业发展的波峰波谷重合，今后我们不希望这样。无论市场好与不好，我们都要赚到钱，因为我们是价值投资者，因为我们是富有经验的机构投资者。”
冯涛透露，未来，他们可能将联创改名为“永宣”，“永”的意思是水长流，“宣”的意思是持久。logo则不变，依然是他最欣赏的晋代书法家王献之的草体“之”字。“newmargin”的英文名也不会变。
民营化 国际接轨第一步
冯涛称2006年为历史性的时刻。在这一刻，联创原来的国有股东，为了公司能持续发展，同意他们进行民营化。这样，公司会有更好的激励机制，鼓励年轻人，无论是现在的还是以后要加入的年轻人，利用联创的品牌来创业；同时，能与国际接轨，真正从体制上创新，在新一轮发展中与外资创投站在同一起跑线上。
说到联创的股东结构，还要从1997年说起。时任艾芬豪公司(投资矿产业的投资机构)高级副总裁的冯涛与华登国际一起主导投资了新浪。该案也被认为是中国第一笔国际vc投资。1998年冯涛离开了艾芬豪。而让冯涛决定离开的一个重要原因是，当时担任中科院副院长的严义埙曾找过冯涛，希望他参与联创的创建，不久就诞生了上海联创。
刚成立的联创一共有两大国有股东，一个是国家科技基金会，由原国家计委、原国家经贸委、中国科学院科技促进经济基金会联合成立；另一个则是上海联合投资公司，是上海市政府属下的一家公司。两家股东各占50%股份。该项目被认为是中科院与上海市政府在创业投资方面的第一次握手。
1999年8月联创正式成立，严义埙任董事长，冯涛任总裁。之后，股东结构曾发生过一些变化。2004年2月，上海联创完成了与摩托罗拉(中国)投资有限公司、asiagrowth investments limited和kingland overseas inc.的增资扩股并签署了股权转让协议。至此，上海联创由一个国有的创投机构变更为一个中外合资的创投机构。 变更后，基金会和上海联合投资的股份由各占50%变为各占24.5%，而摩托罗拉(中国)投资有限公司、asiagrowth investments limited和kingland overseas inc.的股份分别为17%。
关于民营化是如何具体实现的，冯涛似乎不太愿意提及，“简单讲，就是员工把公司买下来，是以一种双赢的方式来完成的，股东非常满意，员工也非常满意。”冯涛还透露，目前做的很多工作，其实还是在为原有股东谋利益，这也充分体现了员工对股东的知恩图报。
联创目前包括冯涛在内共五个partner。“其实我们这里每个员工都是partner，包括秘书，甚至倒水的。”冯涛觉得做老板首先要想到员工，然后就是社会，推及员工到社会，从小社会到大社会。
当年中央电视台商界名家采访冯涛，问他什么时候退休时，他说，“当我的司机都成了百万富翁以后，我就该退休了，因为我不会开车。”但对于财富的积累，冯涛有一个大胆的设想，退休以后，除了预留一部分员工退休费用外，“我们会
