分析人士认为，不要指望今年半导体类股的领先市场表现会在2018年重演。
尽管近期出现抛售，费城半导体指数自2016年初以来已经上涨了92%，并有望连续第二年超过所有11
个标准普尔板块，这是由于获利增加和前所未有的整合期。
尽管这一趋势并没有令分析师们感到悲观，但一些分析师建议投资者要谨慎选择，并警惕需求放缓
和库存水平上升的迹象。
以下是分析师对2018年的看法。
摩根士丹利
2017年的半导体行业的出人意料的增长带来了对库存、供应加速和2018年双重订单的“轻微担忧”
，这将带来一个“更加复杂的环境”，尽管仍有一些机会。
强劲的市场总是会产生客户库存不断扩大的迹象，这些迹象通常不会对股市产生负面影响直到出现
逆转，至少在今年的剩下时间里需求都很强劲，因此逆转不会出现。
不过，投资者在寻找更复杂的环境(如低增长预测)时，应该谨慎行事，这表明，在资本支出“强劲
”时期，内存市场正变得“普遍不那么强劲”或“温和”。
目前仍是以占据“市场权重”为主。推荐的股票包括ASML Holdings NV，Xilinx公司，Ambarella公
司，Win semiconductor集团，Analog Devices公司，TE Connectivity公司，Micron Technology公司，
Applied Materials公司和Lam Research 集团。
奥本海默基金公司(Oppenheimer)
始于2016年的半导体“上行周期”是在“回合的中后期”。
在过去18个月里，半导体类股的上涨，已导致市盈率扩大，同时投资者对需求减弱或库存过剩的任
何迹象越来越敏感。
在这个阶段，选股是“关键的”，奥本海默继续青睐那些提供持续、高于平均水平的增长、自由现
金流和股东回报的股票。
具备最高增长率的选择是Monolithic电力系统公司、Skyworks Solutions公司和Semtech集团。
同时，自由现金流有所增长和利润有所回报的是Broadcom有限公司、Analog Devices公司、Texas
Instruments公司和Marvell Technology 集团。
彭博资讯
芯片制造商2017年的美好增长——部分是得益于强劲的盈利增长和有利的并购背景——不太可能在
2018年重演。
收购和盈利增长的潜力依然存在，但多年高企的市盈率可能没有那么大的扩张空间。
汽车和工业芯片的增长将会长期持续，2018年的内存定价可能依然强劲，这视手机需求而定。
美国的税收和资金回流政策的改变可能会对企业盈利有所帮助。
英国伯恩斯坦(Bernstein)公司
2018年的增长不太可能像2017年那样强劲，但只要需求周期继续下去，半导体行业就会好起来。
在这种环境下，投资者应该持有“结构性或长期因素”的股票，在周期性强劲的环境下能够很好地
发挥作用，如果市场转向，也可能会提供一些相对保护。
Broadcom仍然是2018年的首选。即使该公司在收购高通公司方面并不成功，但Broadcom仍有空间实
现有机增长、利润率增加和大幅提高股息。
Texas Instruments并没有特别的吸引力，但随着时间的推移，它将“慢慢上涨”，而且该公司将从
较低的公司税率中受益，而不像伯恩斯坦建议里的美国半导体行业的其他公司。
英伟达的市场机会介于“大”与“很大”之间，尽管估值高得“令人生畏”。随着时间的推移，投
资者对该公司市场机会的看法可能会变得更加正面。
史迪福投行(Stifel)
半导体行业2018年继续看好，近期股市的回调意味着买入机会。
关于3D NAND 闪存，三星、东芝和英特尔等公司似乎正按计划于2018年上半年发货、交付和安装，
这可能会为下一个季度的创纪录出货打下基础。
尽管对内存定价存在更广泛的担忧，但调查显示，生产活动并未放缓，而供应商则认为，即便是在
新产能提高的情况下，2018年的需求仍将超过供应。
股票首选包括Applied Materials和MKS Instruments公司。
Lam Research和FormFactor公司将继续受益于其内存的表现，并在2018年继续超过大盘表现。
